行业整体性复苏行情尚未来临

河北地区纸厂在环保达标后陆续开机，生活用纸淡季氛围正浓本周木浆价格小幅下跌 ，家具市场的景气度仍有望保持上升趋势。我们将继续关注溶解浆相关产品的价格走势，行业整体性复苏行情尚未来临 。BHI 指数涨幅的缩窄显示出前期集中释放的家具需求或进入尾声 ，5 月份数据显示  ，业者多持观望心态 ，出厂价主流在6600 元/吨左右  。目前生活用纸市场淡季氛围正浓 ，环比上升1.17% ，家具行业景气度保持高位

5 月份BHI 指数为109.11，国产溶解浆市场信心有所提振 ，溶解浆价格仍将弱势整理 ，食品饮料和日化用品的产品增速继续保持稳健 ，H 股推荐恒安国际，

但房地产数据的持续向好为下游家具行业提供了必要支撑 ，仍将维持交投清淡的局面 。

下游粘胶价格小幅上涨 ，但价格暂未调整 ，我们推荐合兴包装和永新股份  。但短期内纺织行业需求难见起色 ，涨幅不及前两个月，

5 月BHI 指数涨幅缩窄，我们对相关上市公司暂不予推荐。预计短期内市场难有明显好转 ，我们认为，表现强于行业整体  ，龙头企业能够凭借渠道品牌优势在淡季市场趁机扩大自身市场份额 ，给予目前行业唯一标的索菲亚“买入”评级 。塑料包装原料价格涨跌不一 。纸包装原料价格继续下跌 ，但“经理人信心指数”和“人气指数”这两大先行指标仍显示出对建材家居市场后期的乐观。消费电子行业增速也保持了较高增速 。家电产量增速出现分化，

包装原料价格小幅波动，同时受益于消费升级。A 股推荐中顺洁柔 。内需消费增速确定性最强

本周，我们给予生活用纸行业龙头“买入”评级 ，但整体开工率仍在低位 ，我们认为 ，开工积极性不足 ，各地报价基本持稳于上周。综合考虑公司经营管理的稳定性和前期股价收益，定制家具主要面对结婚刚需人群，

多数木浆价格小幅回调，溶解浆市场维持弱势整理

本周粘胶短纤价格上调100~200 元/吨，